La economía no levanta pero creció un marginal 0,1% y se confirma expectativa de recesión

El Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) marcó en agosto una caída de 1,7% en relación al mismo mes del año anterior, aunque una suba de 0,1% en términos desestacionalizados versus el mes anterior, pero sin lograr revertir el impacto negativo de la baja del 2,8% que registró en julio.

El dato de agosto marcó una diferencia respecto de las estimaciones previas de la mayoría de las consultoras, que proyectaban una nueva caída en el octavo mes del año. Pese a este indicador, la economía no logra levantar, alimentando así las especulaciones de los analistas que alertan sobre que la economía está en recesión.

En su definición clásica la actividad estaría en recesión con dos trimestres consecutivos en baja frente al trimestre anterior. En el segundo trimestre la economía cayó 0,6% frente al trimestre anterior, encendiendo las alarmas en el Gobierno. Los datos conocidos de julio (-2,8% desestacionalizado) y agosto (+0,1%), dejan escasísimo margen para que el tercer trimestre termine arrojando un dato positivo.

Palabra oficial

Casi en simultáneo con la difusión del EMAE de agosto el ministro de Economía Luis Caputo escribió en su cuenta de X que "el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 0,1% mensual en la serie desestacionalizada en agosto, en tanto el indicador tendencia-ciclo no presentó variaciones en relación a julio" y apuntó que "con esta dinámica, el indicador tendencia-ciclo se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023".

La referencia a la tendencia-ciclo recoge, el algún sentido un cuestionamiento de hace algunas semanas del presidente Milei, referida a que en momentos de fuerte volatilidad de precios internacionales algunas estadísticas del país "miden cualquier cosa". Para evitar ese impacto, habría que regirse por mediciones de más largo plazo como la tendencia-ciclo.

Rama por rama

En el desagregado por ramas de actividad se observa un buen desempeño en los sectores "ganadores" del modelo libertario, como son Explotación de minas y canteras (11,1%), Electricidad, gas y agua (4,3%), Hoteles y restaurantes (3,1%) y en forma mucho más marginal, Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (0,4%) y Servicios sociales y de salud (0,6%).

En contraste, cayó fuerte Pesca (-15,7%), Intermediación financiera (-3,8%), Comercio minorista y mayorista (-3,5%), Industria manufacturera (-3.,2%), Transporte y comunicaciones (-2,9%) y Construcción (-2,5%), arrastrando a Impuestos netos de subsidios, con baja de -4,2%.