Economía electoral: hacia diciembre sin conseguir algo de certidumbre

 Se anunciaron recientemente datos de comercio exterior y, en septiembre, se registró un déficit comercial de u$s793 millones. Es el octavo registro negativo de 2023. Con China, el saldo negativo fue de US$944 millones. Es decir, entre tres y cuatro veces más grande que el saldo negativo con otros socios. El flujo de exportaciones mensual fue de US$5751 millones.

La caída interanual es del 23,5%. Esto último se explica por una caída del 12,5% en precios y del 12,8% en cantidades. El derrumbe de las exportaciones no se explica exclusivamente por la sequía, sino por la situación cambiaria y las restricciones para importar insumos.

Por su parte, el flujo de importaciones alcanzó los u$s6.544 millones (con una contracción interanual del 8,3%). En este caso, hubo una significativa reducción del 11% en los precios y un aumento del 2,7% en las cantidades. Así, se acumula, en los primeros ocho meses del año, una balanza comercial negativa de u$s6.963 millones. En el mismo período de 2022, la balanza era superavitaria en US$2.578 millones.

En relación a los precios, la inflación mayorista mensual de septiembre fue del 9,2% y los costos de la construcción aumentaron por debajo de la inflación minorista (11,1%). En términos interanuales, los precios mayoristas presentan un incremento de 141,7%, mientras que los precios de la construcción revelan una suba del 144,7%. Ambas por encima del índice general de precios.

Además, el INDEC publicó que, durante septiembre, el valor de la canasta básica alimentaria registró un incremento mensual del 13,2%. Lo que implica que una familia compuesta por dos adultos y dos niños requirió percibir ingresos por $147.881 para no ser considerada indigente. La canasta básica total, que abarca no solo los alimentos, sino también transporte e indumentaria, entre otros, exhibió un aumento del 12,2% respecto al mes anterior.

Y una familia tipo necesitó percibir ingresos por $319.422 para no caer en situación de pobreza. El incremento interanual fue del 160,7% y del 149,1% para la canasta básica alimentaria y la canasta básica total, respectivamente.

De esta manera, se entró en un régimen inflacionario distinto. El salto de un dígito en mayo-julio a dos en agosto-septiembre se explica no solo por haber agudizado el agujero fiscal, sino también por la devaluación desordenada del 14 de agosto. Octubre y noviembre presentarían guarismos similares y diciembre podría ser superior. Cerrando, de esta forma, con un aumento mayor al 200%.

El frente cambiario también decayó. El salto inflacionario y la fijación del tipo de cambio oficial licuaron la corrección pos PASO. El BCRA no ha logrado acumular reservas desde ese entonces. Ya perdió más de u$s4.000 millones desde el último desembolso del FMI y enfrentan vencimientos por u$s3.250 millones. Se volvió a disparar el precio de los dólares alternativos y la brecha llegó al 190%-200%.

En resumen, con el escenario político actual, ambos candidatos tendrán incentivos para profundizar su estrategia y discurso. Se hará lo imposible para no devaluar vía mayores restricciones, tanto al MULC como a los financieros, atrasando aún más el dólar oficial.

Lo cierto es que se seguirá sacrificando reservas para contener artificialmente las cotizaciones y se podría expandir aún más el gasto público. En noviembre, ningún resultado asegura una transición ordenada. Los próximos meses serán claves para ver si se puede estabilizar la economía en 2024 o si la situación empeora aún más y es el mercado el que ajusta. Por Federico Vacalebre para TN